第一節(jié)

了解大盤(pán)行情——財(cái)富盤(pán)中“奪”

從盤(pán)口判斷資金的流向

判斷資金流向是一個(gè)比較復(fù)雜的過(guò)程，不易掌握。但如果判斷準(zhǔn)確，對(duì)分析大盤(pán)走勢(shì)和對(duì)個(gè)股操作都具有重要的意義，人們通常說(shuō)的“熱點(diǎn)”其實(shí)就是資金集中流向的個(gè)股和板塊。只要觀察得仔細(xì)，我們可以從盤(pán)口的細(xì)節(jié)中了解到資金流向的信息。從盤(pán)口判斷資金流向可用以下的方法：

１從成交額上觀察資金流向

可重點(diǎn)觀察每天成交量（成交額）排行榜前２０３０名的個(gè)股，這些個(gè)股往往反映了主流資金的動(dòng)向，投資者還需觀察這些個(gè)股是否具備相似的特征或集中于某些板塊，并且占據(jù)成交榜的時(shí)間是否夠長(zhǎng)（半天、一天、三天等時(shí)間長(zhǎng)短和對(duì)資金吸引的力度的大小成正比）。這里需要注意的是當(dāng)大盤(pán)成交量低迷時(shí)，部分大盤(pán)股占據(jù)成交榜的前列，而這些個(gè)股的量比又無(wú)明顯放大，則說(shuō)明此時(shí)大盤(pán)人氣渙散而不是代表資金流向集中。

２從漲跌幅榜觀察資金流向

大資金的進(jìn)場(chǎng)與閑散小資金進(jìn)場(chǎng)是有所不同的，大資金更善于發(fā)掘有上升空間的投資品種，而閑散游資是否集中進(jìn)場(chǎng)更多取決于當(dāng)時(shí)大盤(pán)行情是否好。因此從盤(pán)面上來(lái)看，板塊個(gè)股具有輪動(dòng)性，并且大資金總體上進(jìn)出市場(chǎng)的時(shí)間早于小資金進(jìn)出的平均時(shí)間。如何發(fā)現(xiàn)莊家已動(dòng)手了呢？看漲跌幅榜：最初發(fā)動(dòng)行情的個(gè)股（漲幅居前，成交量放大）往往最具備示范效應(yīng)，你如果沒(méi)有買(mǎi)到領(lǐng)頭羊就買(mǎi)像龍頭的但還沒(méi)大漲的個(gè)股，因?yàn)橘Y金具有輪動(dòng)性。此外，就是看跌幅榜居前的一些個(gè)股是否前兩天有過(guò)上漲行情，這兩天成交量是否也比較大。如果是，則說(shuō)明人氣被聚集起來(lái)了，跟風(fēng)的資金比較堅(jiān)決，有利于行情的持續(xù)發(fā)展，當(dāng)然大幅上漲后放量下挫則不在此列。

若成交量排行靠前而且股價(jià)漲幅也靠前，說(shuō)明大資金持續(xù)流入該類個(gè)股，成交排行靠前股價(jià)不漲反跌，就需警惕是大資金在出逃了。

另外，莊家建倉(cāng)完成與否，通過(guò)盤(pán)口信息也可以看出。

１拉升時(shí)掛大賣(mài)盤(pán)

一只股票不漲不跌時(shí)，掛出的賣(mài)盤(pán)較正常，一旦拉升時(shí)，立即會(huì)出現(xiàn)較大的賣(mài)盤(pán)，有時(shí)甚至是先掛出賣(mài)盤(pán)，爾后才上漲。在這種情況下，如果賣(mài)盤(pán)不能被吃掉，說(shuō)明莊家吸籌不足或不想發(fā)動(dòng)行情；如果賣(mài)盤(pán)被逐漸吃掉且上攻速度不是很快，說(shuō)明莊家已相對(duì)控盤(pán)，既想上攻，又不想吃進(jìn)更多的籌碼，所以拉升的速度較慢。

２下跌時(shí)沒(méi)有大承接盤(pán)

如果莊家建倉(cāng)不足，在洗盤(pán)時(shí)不希望損失更多的籌碼，下跌時(shí)低位會(huì)有一定的承接盤(pán)，自己賣(mài)給自己，有時(shí)甚至是先掛出接盤(pán)再下跌。而在莊家已經(jīng)控制了較多籌碼的股票中，下跌時(shí)賣(mài)盤(pán)是真實(shí)的，低位不會(huì)主動(dòng)掛出大的承接盤(pán)，目的是減倉(cāng)，以便為下一波拉升做準(zhǔn)備。

３即時(shí)走勢(shì)的流暢程度

莊家機(jī)構(gòu)介入程度不高的股票上漲時(shí)顯得十分滯重，市場(chǎng)拋壓較大。莊家相對(duì)控盤(pán)的股票，其走勢(shì)是較流暢和自然的，成交也較活躍。在莊家完全控盤(pán)的股票中，股價(jià)漲跌則不自然，平時(shí)買(mǎi)賣(mài)盤(pán)較小，成交清淡、上漲或下跌時(shí)才有意掛出單子，明顯給人以被控制的感覺(jué)。

４大陽(yáng)線次日的股價(jià)表現(xiàn)

一只沒(méi)有被控盤(pán)的股票，大陽(yáng)線過(guò)后，次日一般會(huì)成交踴躍，股價(jià)上躥下跳，說(shuō)明多空分歧較大，買(mǎi)賣(mài)真實(shí)而自然，莊家會(huì)借機(jī)吸籌或出貨。而如果在大陽(yáng)線過(guò)后，次日成交清淡，波瀾不驚，多半說(shuō)明已被控盤(pán)，莊家既無(wú)意出貨，也無(wú)意吸籌。

通過(guò)成交量預(yù)測(cè)大盤(pán)走向

價(jià)、量是技術(shù)分析的基本要素。成交量是推動(dòng)股價(jià)上漲的原動(dòng)力。量比價(jià)先行，量是因，價(jià)是果，量是價(jià)上漲的先行指標(biāo)。圖形走勢(shì)、技術(shù)指標(biāo)都可以作假，唯有成交量是真的。成交量分析是技術(shù)分析的重要組成部分，通過(guò)成交量，可以預(yù)測(cè)大盤(pán)的基本走勢(shì)，從而指導(dǎo)我們的投資實(shí)踐。

在實(shí)踐中，成交量的變化一般都是：向上突破時(shí)增量，回調(diào)時(shí)減量，上漲時(shí)平量或減量，天量之后向下轉(zhuǎn)勢(shì)；向下突破時(shí)增量（縮量也行），反彈時(shí)減量，下跌時(shí)平量或減量，地量之后向上轉(zhuǎn)勢(shì)。在控盤(pán)主力調(diào)控下的成交量，在盤(pán)面上一般都會(huì)有八種情形出現(xiàn)。

１價(jià)漲量增，為買(mǎi)入信號(hào)，積極順勢(shì)跟進(jìn)

成交量持續(xù)增加，股價(jià)趨勢(shì)也轉(zhuǎn)為上升，這是短中線最佳的買(mǎi)入信號(hào)，也為最常見(jiàn)的多頭主動(dòng)進(jìn)攻模式，應(yīng)積極進(jìn)場(chǎng)買(mǎi)入，與莊共舞。特別是底部區(qū)域或者在突破重要頸線位或其他重要技術(shù)壓力位時(shí)更需要價(jià)漲量增。

２價(jià)漲量平，可持續(xù)買(mǎi)入

成交量保持相對(duì)的等量水平，股價(jià)持續(xù)上升，可以在期間適時(shí)、適量地參與。一般而言，股價(jià)的上漲都需要有增加的成交量作為揚(yáng)升的基石，而這種股價(jià)一路漲升，成交量卻保持一種相對(duì)平穩(wěn)的運(yùn)行狀態(tài)的現(xiàn)象，可以說(shuō)是市場(chǎng)中一個(gè)特殊的案例。從成交量的平穩(wěn)態(tài)勢(shì)上來(lái)看，可以判斷出場(chǎng)外的流通籌碼在一定程度上是相當(dāng)稀少的，控盤(pán)主力持倉(cāng)的量度相對(duì)而言是巨大的，而且都是一些成本十分低廉的籌碼。價(jià)漲量平體現(xiàn)出一個(gè)顯著的信號(hào)，就是控盤(pán)主力的操作目標(biāo)位置在某種程度上，一般都是相當(dāng)高的，而且多是以坐長(zhǎng)莊為主，往往會(huì)有一段較大的漲幅可待。

３價(jià)漲量減，繼續(xù)持有

價(jià)漲量減呈現(xiàn)的是一種量?jī)r(jià)背離的現(xiàn)象，這種現(xiàn)象一般都會(huì)引起市場(chǎng)上投資大眾的特別關(guān)注。成交量減少，股價(jià)仍在繼續(xù)上升，最適宜繼續(xù)持股。量減應(yīng)當(dāng)視之為浮動(dòng)籌碼很少，籌碼的鎖定性已經(jīng)很強(qiáng)。還有另外一種情形，控制盤(pán)面的主力已經(jīng)完全操縱股價(jià)，此時(shí)還只是穩(wěn)步推升的階段，遠(yuǎn)未到開(kāi)始大幅度拉升的階段，因此才會(huì)有這種量?jī)r(jià)背離的現(xiàn)象出現(xiàn)。激進(jìn)投資者仍可繼續(xù)參與，等到再度放量上攻時(shí)才需謹(jǐn)慎小心。

４價(jià)平量增，為轉(zhuǎn)強(qiáng)信號(hào)

經(jīng)過(guò)持續(xù)下跌，在低位區(qū)中出現(xiàn)股價(jià)企穩(wěn)、成交量增加的現(xiàn)象，此時(shí)成交量的陽(yáng)柱明顯多于陰柱，說(shuō)明底部在積聚上漲動(dòng)力，有主力在進(jìn)貨，可以適量買(mǎi)進(jìn)持股待漲。

５價(jià)平量減，為警戒信號(hào)

股價(jià)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期大幅上漲之后，進(jìn)行橫向整理不再上升時(shí)，成交量顯著減少，為警戒出貨的信號(hào)。如果突發(fā)巨量并拉出大陽(yáng)大陰線，無(wú)論有無(wú)利好或利空消息，均應(yīng)果斷派發(fā)。

６價(jià)跌量增，一般以退出觀望為主

價(jià)跌量增的出現(xiàn)，表明投資者在某種特殊因素的引導(dǎo)之下，已經(jīng)相當(dāng)看空后市行情的發(fā)展，紛紛加入拋售的行列，以回避日后將要出現(xiàn)的更大風(fēng)險(xiǎn)。由于其是由多種因素所造成的，其中不乏控盤(pán)主力故意制造的騙局，因此在具體研判時(shí)，必須先行研究其所處形態(tài)的具體位置方可決定。當(dāng)價(jià)跌量增處于某一相對(duì)較高的形態(tài)位置時(shí)，一般都是多頭行情已經(jīng)發(fā)展到了尾聲階段，控盤(pán)主力突然棄莊出逃，從而引發(fā)了一系列的拋售風(fēng)潮。此時(shí)應(yīng)該當(dāng)機(jī)立斷，迅速出脫所持有的籌碼，減少資金風(fēng)險(xiǎn)。

７價(jià)跌量平，繼續(xù)賣(mài)出

股價(jià)持續(xù)下挫，而成交量卻沒(méi)能同步地有效放大，說(shuō)明市場(chǎng)并沒(méi)有形成一種一致看空的空頭效應(yīng)。多頭不死，跌勢(shì)不止，在這種情形下多是控盤(pán)主力開(kāi)始逐漸退出市場(chǎng)的前兆。由于成交量處于平穩(wěn)運(yùn)行狀態(tài)，容易使投資者產(chǎn)生一種僥幸心理，以為僅僅只是控盤(pán)主力在洗盤(pán)，因此往往不會(huì)輕易地拋出手中所持的籌碼?？乇P(pán)主力正是利用市場(chǎng)這種希冀的心理，從容不迫地出貨，直至所持的倉(cāng)位不再十分沉重時(shí)，才會(huì)將自己的余量部分一齊拋出，徹底地粉碎投資者依然懷抱的美好夢(mèng)幻，從而加深、加快股價(jià)的下跌幅度和速度。此階段應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持及早賣(mài)出的方針，信奉“空中飛刀不可伸手去接”，不要輕易去搶反彈。

８價(jià)跌量減，主要為賣(mài)出信號(hào)

價(jià)跌量減現(xiàn)象的出現(xiàn)，一般多為多頭行情發(fā)展到了一定的上升幅度之后，開(kāi)始需要調(diào)整的跡象日益明顯。股價(jià)在控盤(pán)主力的有效調(diào)控之下，開(kāi)始逐步有計(jì)劃地回檔調(diào)整，但由于市場(chǎng)上的流通籌碼的鎖定性能相當(dāng)良好，成交量隨著浮動(dòng)籌碼的進(jìn)一步減少而漸漸萎縮，后市趨勢(shì)的發(fā)展主要視控盤(pán)主力的操作意圖而定。如果價(jià)跌量減出現(xiàn)在跌勢(shì)初期，則后市仍將會(huì)繼續(xù)下跌，直至有新的資金愿意介入時(shí)為止，短期內(nèi)將會(huì)繼續(xù)保持盤(pán)跌的狀態(tài)，后市在某種意義上是不容樂(lè)觀的。如果價(jià)跌量減出現(xiàn)在跌勢(shì)已經(jīng)持續(xù)一段時(shí)間之后，則表明此時(shí)市場(chǎng)上的買(mǎi)氣依然不足，雖多頭已有惜售的心理存在，但行情在短期內(nèi)仍不容樂(lè)觀，此為無(wú)量陰跌天天跌，底部仍遙遙無(wú)期。所謂“多頭不死，跌勢(shì)不止”，一直跌到多頭徹底喪失信心斬倉(cāng)認(rèn)賠，并爆出大的成交量，跌勢(shì)才會(huì)停止。所以，在操作上，只要趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)，價(jià)跌量減時(shí)還是應(yīng)及時(shí)止損出局。

大盤(pán)的起伏、股價(jià)的變動(dòng)更是與量能的變化息息相關(guān)，在牛市行情中，縮量有時(shí)候有利于大盤(pán)積聚新的上升動(dòng)能。成交量也是一種能量，過(guò)度消耗必將導(dǎo)致能量衰竭，成交量體現(xiàn)了資金運(yùn)動(dòng)的方向，也是行情發(fā)生變化的本質(zhì)因素。成交量是判斷股票走勢(shì)的重要依據(jù)，對(duì)分析主力行為提供了重要的依據(jù)。投資者對(duì)成交量異常波動(dòng)的股票應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注。

從換手率尋覓主力蹤跡

判斷是否屬于最近熱門(mén)股的有效指標(biāo)是換手率，換手率高，說(shuō)明近期有大量的資金進(jìn)出該股和流通性良好。投資者可將近期每天換手率連續(xù)超過(guò)３％的個(gè)股，列入最近準(zhǔn)備介入的對(duì)象之中，這樣，大大縮小了選股范圍，再根據(jù)一些輔助的規(guī)則，從高換手率個(gè)股中選出最佳品種。

一般而言，在股價(jià)長(zhǎng)時(shí)間調(diào)整之后，如果連續(xù)一周多的時(shí)間內(nèi)換手率都保持在極低的水平（如周換手率在２％以下），往往預(yù)示著多空雙方都處于觀望中。由于空方的力量已基本釋放完畢，此時(shí)股價(jià)基本上已進(jìn)入底部區(qū)域，此后即使是一般的利好消息，也可能引發(fā)較強(qiáng)的反彈行情。

對(duì)于高換手率的出現(xiàn)，投資者首先應(yīng)該分析的是高換手率出現(xiàn)的相對(duì)位置。如果此前這只股票是在成交長(zhǎng)時(shí)間低迷之后出現(xiàn)放量的，且較高的換手率能維持幾個(gè)交易日，一般可看做是新增資金介入較為明顯的跡象，高換手的可信度較大。由于是底部放量，加上換手充分，因此，這只股票未來(lái)的上漲空間相對(duì)較大，成為強(qiáng)勢(shì)股的可能性也很大，投資者有必要對(duì)這種情形作為重點(diǎn)關(guān)注。

如果一只股票在相對(duì)高位突然出現(xiàn)高換手，成交量也突然放大，一般而言，下跌的可能性較大。這種情況大多伴隨有個(gè)股或大盤(pán)的利好出臺(tái)，此時(shí)，已經(jīng)獲利的籌碼會(huì)趁機(jī)出局，利好出盡是利空就是在這種情形下出現(xiàn)的。對(duì)于這種高換手率，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待。

除了要分析高換手率出現(xiàn)的相對(duì)位置之外，投資者還要關(guān)注高換手率的持續(xù)時(shí)間，是剛剛放量，還是放量時(shí)間較長(zhǎng)。在大多數(shù)情況下，部分持倉(cāng)較重的機(jī)構(gòu)會(huì)因無(wú)法出局而采取對(duì)倒的手法來(lái)吸引跟風(fēng)盤(pán)，所以對(duì)于那些換手充分但漲幅有限的品種反而應(yīng)引起警惕。但對(duì)于剛剛上市的新股而言，如果開(kāi)盤(pán)價(jià)與發(fā)行價(jià)差距不大且又能在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持較大的換手率，則可考慮適時(shí)介入。

從盤(pán)中的情況來(lái)看，主力機(jī)構(gòu)若看中某只新股，他會(huì)利用開(kāi)盤(pán)后的５分鐘、１５分鐘趁廣大散戶猶豫、觀望之際，快速介入。所以，前５分鐘、前１５分鐘及前半小時(shí)的換手率及其股價(jià)走勢(shì)，往往能說(shuō)明該新股是否有市場(chǎng)大主力介入及預(yù)示著后市股價(jià)的走向。

有強(qiáng)莊介入的新股從換手率角度往往具有以下特征：

１５分鐘換手率在２０％以上且５分鐘Ｋ線收陽(yáng)線（有時(shí)大盤(pán)極弱，不排除５分鐘Ｋ線收陰線，但第二個(gè)５分鐘Ｋ線必須收陽(yáng)線）。

２１５分鐘換手率在３０％以上且收出陽(yáng)線。

３３０分鐘換手率在４０％以上。

４全天換手率在５７％～７７％之間最為理想，過(guò)高或過(guò)低的換手率均不理想。如果換手率過(guò)低，說(shuō)明該股首日無(wú)大主力關(guān)照；若首日換手率過(guò)高（大于７８％），往往說(shuō)明散戶后市過(guò)于搶盤(pán)。此種情況往往首日收出大陽(yáng)線或上影線較長(zhǎng)的大陽(yáng)線，預(yù)示著單日行情的可能性極大。

對(duì)以上給出的換手率標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)靈活掌握。一般的，小盤(pán)股指標(biāo)應(yīng)高一點(diǎn)，流通盤(pán)偏大的股票指標(biāo)可低一點(diǎn)。

實(shí)際上，無(wú)論換手率過(guò)高或過(guò)低，只要前期的累計(jì)漲幅過(guò)大，都應(yīng)小心對(duì)待。從歷史上看，當(dāng)單日換手率超過(guò)１０％以上時(shí)，個(gè)股進(jìn)入短期調(diào)整的概率偏大，尤其是連續(xù)數(shù)個(gè)交易日的換手超過(guò)７％以上時(shí)就更要小心。

換手率的變化分析應(yīng)該說(shuō)遠(yuǎn)比其他技術(shù)指標(biāo)比較和形態(tài)的判斷更為可靠。換手率的高低不僅體現(xiàn)出在特定時(shí)間內(nèi)一只股票換手充分與否的程度和交投的活躍狀況，更重要的是，它還是判斷和衡量多空雙方分歧大小的一個(gè)重要的參考指標(biāo)。低換手率表明多空雙方意見(jiàn)基本一致，股價(jià)一般會(huì)由于成交低迷而出現(xiàn)小幅下跌或步入橫盤(pán)整理。高換手率則表明多空雙方的分歧較大，但只要成交活躍的狀況能夠維持下去，股價(jià)一般都會(huì)呈小幅上揚(yáng)的走勢(shì)。

從委比看股市即時(shí)行情

委比是說(shuō)明在某一時(shí)刻，這只股票買(mǎi)賣(mài)的強(qiáng)度對(duì)比。通過(guò)“委比”指標(biāo)，投資者可以及時(shí)了解場(chǎng)內(nèi)的即時(shí)買(mǎi)賣(mài)盤(pán)強(qiáng)弱情況。它的計(jì)算公式為：

委比＝（委買(mǎi)手?jǐn)?shù)－委賣(mài)手?jǐn)?shù)）／（委買(mǎi)手?jǐn)?shù)＋委賣(mài)手?jǐn)?shù)）×１００％。

其中：委買(mǎi)（賣(mài)）手?jǐn)?shù)是指現(xiàn)在所有個(gè)股委托買(mǎi)入（賣(mài)出）下（上）五檔的總數(shù)量。委比數(shù)值的變化范圍在１００％＋１００％之間。委比值越大，說(shuō)明市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)相對(duì)比較強(qiáng)勁；委比負(fù)值越大，說(shuō)明相對(duì)來(lái)講市場(chǎng)的拋盤(pán)比較強(qiáng)勁。

現(xiàn)在以萬(wàn)科Ａ（０００００２）為例加以說(shuō)明。

委比３９３％４２１６

賣(mài)五３１９８２１８

賣(mài)四３１９７３８

賣(mài)三３１９６９３８

賣(mài)二３１９５７０２

賣(mài)一３１９４１３６６

買(mǎi)一３１９３３０９８

買(mǎi)二３１９２６６２

買(mǎi)三３１９１４６５

買(mǎi)四３１９０３２２９

買(mǎi)五３１８９２４

以此時(shí)盤(pán)面上的數(shù)字來(lái)計(jì)算：

委買(mǎi)手?jǐn)?shù)＝３０９８＋６６２＋４６５＋３２２９＋２４＝７４７８

委賣(mài)手?jǐn)?shù)＝２１８＋３８＋９３８＋７０２＋１３６６＝３２６２

委比＝（７４７８－３２６２）（７４７８＋３２６２）×１００％＝３９３％

這一數(shù)字可以表明，從目前情況來(lái)看，該股票的多方力量暫時(shí)處于強(qiáng)勢(shì)。萬(wàn)科Ａ從２００７年７月初到９月底，短短兩個(gè)月時(shí)間，從２０元左右一直拉升到３６元的高位。在這種情況下，投資者應(yīng)該及早出貨了結(jié)，免得被套牢。

值得注意的是，委比需要與漲幅榜和量比結(jié)合起來(lái)分析，才能發(fā)揮有效作用，單純分析委比是不能作為買(mǎi)賣(mài)依據(jù)的。因?yàn)槲戎荒苷f(shuō)明在這一時(shí)刻，這只股票買(mǎi)賣(mài)的強(qiáng)度對(duì)比。有時(shí)會(huì)出現(xiàn)某只股票漲勢(shì)不錯(cuò)，而委比卻顯示空方力量比較強(qiáng)的偶然情況，此時(shí)就需要對(duì)這只股票進(jìn)行連續(xù)觀察，才能發(fā)現(xiàn)該股的真實(shí)買(mǎi)賣(mài)強(qiáng)度。

當(dāng)個(gè)股出現(xiàn)位于漲幅榜、量比榜和委比榜三榜前列的情況時(shí)，投資者需要根據(jù)該股所處的歷史位置，迅速作出是否追漲的決策。這類個(gè)股成為短線飆升黑馬的概率極大，如果股價(jià)仍然處于較低價(jià)位，或者股價(jià)雖然已經(jīng)漲高但仍然有良好的上升趨勢(shì)時(shí)，投資者應(yīng)該積極追漲買(mǎi)入。大多數(shù)情況下，這類強(qiáng)勢(shì)股會(huì)在早上開(kāi)盤(pán)后不久就封上漲停板，因此，在運(yùn)用這種實(shí)戰(zhàn)技法時(shí)，投資者要盡量選擇上午實(shí)施操作。

一般來(lái)說(shuō)，委比只能說(shuō)明在這一時(shí)刻，這只股票買(mǎi)賣(mài)的強(qiáng)度對(duì)比。所以，經(jīng)常出現(xiàn)某只股票漲勢(shì)不錯(cuò)，而委比卻顯示空方力量比較強(qiáng)的情況，此時(shí)就需要對(duì)這只股票進(jìn)行連續(xù)觀察。如果是在高位賣(mài)盤(pán)涌現(xiàn)，則有可能是機(jī)構(gòu)拉高出貨，投資者需要謹(jǐn)慎操作，不妨逢高減磅，適當(dāng)降低風(fēng)險(xiǎn)；如果只是在較低位置或者在震蕩整理時(shí)出現(xiàn)，則有可能是做多不堅(jiān)決或者是割肉出局，那么投資者就可以不必理會(huì)，堅(jiān)決持有股票。

從外盤(pán)和內(nèi)盤(pán)判斷股票強(qiáng)弱

所謂內(nèi)盤(pán)，就是股票在買(mǎi)入價(jià)成交，成交價(jià)為委托買(mǎi)入價(jià)，說(shuō)明拋盤(pán)比較踴躍；外盤(pán)就是股票在賣(mài)出價(jià)成交，成交價(jià)為委托賣(mài)出價(jià)，說(shuō)明買(mǎi)盤(pán)比較積極。如內(nèi)盤(pán)和外盤(pán)大體相近，則買(mǎi)賣(mài)力量相當(dāng)。

外盤(pán)和內(nèi)盤(pán)一般來(lái)講是反映主動(dòng)賣(mài)出和主動(dòng)買(mǎi)入量的大小。通過(guò)考察內(nèi)外盤(pán)大小，投資者往往可以了解當(dāng)日股票走勢(shì)的強(qiáng)弱，發(fā)現(xiàn)莊家動(dòng)向，是一個(gè)較有效的短線指標(biāo)。但是，在實(shí)際操作過(guò)程中，內(nèi)外盤(pán)之比有時(shí)也不一定能準(zhǔn)確地反映股票走勢(shì)的強(qiáng)弱，因?yàn)樵诓俦P(pán)過(guò)程中，莊家可能作出虛假的內(nèi)外盤(pán)來(lái)迷惑散戶投資者。所以，關(guān)于內(nèi)外盤(pán)的細(xì)節(jié)，我們還要對(duì)它進(jìn)行仔細(xì)研究。

如大元股份股票行情揭示如下：

委買(mǎi)價(jià)委托數(shù)量委賣(mài)價(jià)委托數(shù)量

８２０２３５８２３１４４

由于買(mǎi)入委托價(jià)和賣(mài)出委托價(jià)此時(shí)無(wú)法撮合成交，大元股份此刻在等待成交，買(mǎi)與賣(mài)處于僵持狀態(tài)。

這時(shí)，如果場(chǎng)內(nèi)買(mǎi)盤(pán)較積極，突然報(bào)出一個(gè)買(mǎi)入８２３元的單子，則股票會(huì)在８２３元的價(jià)位成交，這筆成交被劃入“外盤(pán)”?；蛘撸@時(shí)如果場(chǎng)內(nèi)拋盤(pán)較重，股價(jià)下跌至８２２元突然報(bào)出一個(gè)賣(mài)出價(jià)８２０元的單子，則股票會(huì)在８２０元的價(jià)位成交，這筆成交的單被劃入“內(nèi)盤(pán)”。

如有投資者賣(mài)股票１００手并希望馬上成交，可以按買(mǎi)１的價(jià)格賣(mài)出股票１００手，便可以盡快成交。這種以低價(jià)位叫買(mǎi)價(jià)成交的股票成交量計(jì)為內(nèi)盤(pán)，也就是主動(dòng)性的拋盤(pán)，反映了投資者賣(mài)出股票的決心。如投資者對(duì)后市不看好，為保證賣(mài)出股票一定成交，搶在別人前面賣(mài)出股票，可以買(mǎi)２、買(mǎi)３的價(jià)格或者更低的價(jià)格報(bào)單賣(mài)出股票。這些報(bào)單都應(yīng)計(jì)入內(nèi)盤(pán)，因此內(nèi)盤(pán)的積累數(shù)越大（和外盤(pán)相比），說(shuō)明主動(dòng)性拋盤(pán)越多，投資者不看好后市，所以股票繼續(xù)下跌的可能性越大。

如有投資者想買(mǎi)入股票１００手并保證成交，可以按賣(mài)１的價(jià)格報(bào)單買(mǎi)入股票１００手，即可以馬上成交。這種以高價(jià)位叫賣(mài)價(jià)成交的股票成交量計(jì)為外盤(pán)，也就是主動(dòng)性買(mǎi)單。如投資者對(duì)后市看好，買(mǎi)不著股票，可以賣(mài)２、賣(mài)３，甚至更高的價(jià)格報(bào)單買(mǎi)入股票，這種主動(dòng)出高價(jià)以叫賣(mài)價(jià)成交的成交量，反映了投資者主動(dòng)買(mǎi)入股票的決心。因此，通常外盤(pán)的積累數(shù)量越大（和內(nèi)盤(pán)相比），說(shuō)明主動(dòng)性買(mǎi)盤(pán)越多，投資者看好后市，所以股票繼續(xù)上漲的可能性越大。

通過(guò)外盤(pán)、內(nèi)盤(pán)數(shù)量的大小和比例，投資者通?？赡馨l(fā)現(xiàn)主動(dòng)性的買(mǎi)盤(pán)多還是主動(dòng)性的拋盤(pán)多，并在很多時(shí)候可以發(fā)現(xiàn)莊家動(dòng)向，是一個(gè)較有效的短線指標(biāo)。因?yàn)樵诓俦P(pán)過(guò)程中，莊家可能作出虛假的內(nèi)外盤(pán)來(lái)迷惑散戶投資者。在大量的實(shí)踐中，我們發(fā)現(xiàn)了以下情況：

１股價(jià)經(jīng)過(guò)了較長(zhǎng)時(shí)間的數(shù)浪下跌，股價(jià)處于較低價(jià)位，成交量極度萎縮。此后，成交量溫和放量，當(dāng)日外盤(pán)數(shù)量增加，大于內(nèi)盤(pán)數(shù)量，股價(jià)將可能上漲，此種情況較可靠。

２在股價(jià)經(jīng)過(guò)了較長(zhǎng)時(shí)間的數(shù)浪上漲，股價(jià)處于較高價(jià)位，成交量巨大，并不能再繼續(xù)增加，當(dāng)日內(nèi)盤(pán)數(shù)量放大，大于外盤(pán)數(shù)量，股價(jià)將可能繼續(xù)下跌。

３在股價(jià)陰跌過(guò)程中，時(shí)常會(huì)發(fā)現(xiàn)外盤(pán)大、內(nèi)盤(pán)小，此種情況并不表明股價(jià)一定會(huì)上漲。因?yàn)橛行r(shí)候莊家用幾筆拋單將股價(jià)打至較低位置，然后在賣(mài)１、賣(mài)２掛賣(mài)單，并自己買(mǎi)自己的賣(mài)單，造成股價(jià)暫時(shí)橫盤(pán)或小幅上升。此時(shí)的外盤(pán)將明顯大于內(nèi)盤(pán)，使投資者認(rèn)為莊家在吃貨，而紛紛買(mǎi)入，結(jié)果次日股價(jià)繼續(xù)下跌。

４在股價(jià)上漲過(guò)程中，時(shí)常會(huì)發(fā)現(xiàn)內(nèi)盤(pán)大、外盤(pán)小，此種情況并不表示股價(jià)一定會(huì)下跌。因?yàn)橛行r(shí)候莊家用幾筆買(mǎi)單將股價(jià)拉至一個(gè)相對(duì)的高位，然后在股價(jià)小跌后，在買(mǎi)１、買(mǎi)２掛買(mǎi)單。一些人認(rèn)為股價(jià)會(huì)下跌，紛紛以叫買(mǎi)價(jià)賣(mài)出股票，但莊家分步掛單，將拋單通通接走。這種先拉高后低位掛買(mǎi)單的手法，常會(huì)顯示內(nèi)盤(pán)大、外盤(pán)小，達(dá)到欺騙投資者的目的，待接足籌碼后繼續(xù)推高股價(jià)。

５股價(jià)已上漲了較大的漲幅，如某日外盤(pán)大量增加，但股價(jià)卻不漲，投資者要警惕莊家制造假象，準(zhǔn)備出貨。

６當(dāng)股價(jià)已下跌了較大的幅度，如某日內(nèi)盤(pán)大量增加，但股價(jià)卻不跌，投資者要警惕莊家制造假象，假打壓真吃貨。

７在股價(jià)已被打壓到較低價(jià)位，在賣(mài)１、賣(mài)２、賣(mài)３掛有巨量拋單，使投資者認(rèn)為拋壓很大，因此在買(mǎi)１的價(jià)位提前賣(mài)出股票。實(shí)際上莊家在暗中吸貨，待籌碼接足后，突然撤掉巨量拋單，股價(jià)大幅上漲。

８在股價(jià)上升至較高位置，在買(mǎi)１、買(mǎi)２、買(mǎi)３掛有巨量買(mǎi)單，使投資者認(rèn)為行情還要繼續(xù)發(fā)展，紛紛以賣(mài)１價(jià)格買(mǎi)入股票，實(shí)際上莊家在悄悄出貨，待籌碼出得差不多時(shí)，突然撤掉巨量買(mǎi)單，并開(kāi)始全線拋空，股價(jià)迅速下跌。

在對(duì)外盤(pán)和內(nèi)盤(pán)的觀察中，我們可以了解到，一般說(shuō)來(lái)，外盤(pán)很大程度上意味著多數(shù)賣(mài)的價(jià)位都有人來(lái)接，顯示買(mǎi)勢(shì)強(qiáng)勁；而以買(mǎi)方成交的納入內(nèi)盤(pán)，如內(nèi)盤(pán)過(guò)大，則意味著大多數(shù)的買(mǎi)入價(jià)都有人愿賣(mài)，顯示賣(mài)方力量較大。但是，內(nèi)盤(pán)和外盤(pán)的大小對(duì)判斷股票的走勢(shì)有一定幫助，但一定要同時(shí)結(jié)合股價(jià)所處的位置、成交量的大小以及看莊家是否存在欺騙行為來(lái)進(jìn)行判斷，而且要注意的是股票走勢(shì)的大形態(tài)，千萬(wàn)不能過(guò)分注重細(xì)節(jié)而忽略了大局。

從盤(pán)中放量情況推測(cè)主力意圖

盤(pán)中放量就是在當(dāng)天的交易時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)了巨大的交易單子。根據(jù)盤(pán)中放量的情況，我們可以推測(cè)主力的意圖，從而決定自己是否操作。

比如，平常日成交不過(guò)在１００萬(wàn)股左右的股票突然急增到１０００萬(wàn)股，或者說(shuō)盡管日成交量并沒(méi)有急增，但盤(pán)中的接拋盤(pán)卻出現(xiàn)了巨大的單子。如果沒(méi)有基本面上的變化，那么這就是一個(gè)非自然的市場(chǎng)交易行為。

圖４１是襄陽(yáng)軸承（０００６７８）２００５年９月５日當(dāng)天交易的分時(shí)走勢(shì)圖。

圖４１在連續(xù)多日成交在２００萬(wàn)股左右后突然放出１１９７萬(wàn)股的巨量。

盤(pán)中上午交易一個(gè)小時(shí)后情況變了，這一變化僅通過(guò)報(bào)價(jià)是不可能發(fā)現(xiàn)的，因?yàn)榻又粋€(gè)小時(shí)的股價(jià)變化并不大。但如果觀察買(mǎi)賣(mài)盤(pán)，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)接拋盤(pán)出現(xiàn)了翻天覆地的變化，上下各五個(gè)價(jià)位的單子全都是四位數(shù)，也就是說(shuō)，每一個(gè)價(jià)位都有幾十萬(wàn)股的買(mǎi)單或者賣(mài)單。但由于成交量依然不大，股價(jià)也就沒(méi)有大的波動(dòng)了。

下午發(fā)生了更大的變化，巨大的接拋盤(pán)依然存在，但出現(xiàn)了巨大的成交單子，股價(jià)也隨之上漲，最后以大漲報(bào)收。

這是一次明顯的“盤(pán)中巨量”案例。

這種現(xiàn)象的出現(xiàn)無(wú)疑表明盤(pán)中主力正在有所作為，因此就有投機(jī)的機(jī)會(huì)。

注意，這里所說(shuō)的投機(jī)機(jī)會(huì)絕對(duì)是短線機(jī)會(huì)，因?yàn)槲覀冞€沒(méi)有了解該股的基本面。

對(duì)于出現(xiàn)“盤(pán)中巨量”現(xiàn)象的股票能否進(jìn)行投機(jī)取決于三個(gè)方面：市場(chǎng)環(huán)境、股價(jià)位置和技術(shù)形態(tài)。

市場(chǎng)環(huán)境是必須的，一路下跌的市場(chǎng)并不是短線投機(jī)的場(chǎng)所。

股價(jià)位置可以決定我們所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。如果股價(jià)已經(jīng)從一個(gè)相對(duì)的低點(diǎn)上漲很多，并且漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)大盤(pán)，那么我們同樣不予考慮。

技術(shù)形態(tài)是由Ｋ線圖形成的，這是主力參與市場(chǎng)的交易結(jié)果，從中我們可以得到主力的信息。

如果以上三個(gè)方面情況良好，我們應(yīng)該考慮動(dòng)手了。

實(shí)際上，前面兩個(gè)方面比較容易判斷，但最后一個(gè)方面判斷起來(lái)比較難。確實(shí)，這里涉及一個(gè)技術(shù)形態(tài)的分析問(wèn)題。有關(guān)技術(shù)形態(tài)的分析幾乎在每一本技術(shù)分析書(shū)中都有介紹，但靠這些形態(tài)分析顯然是很難獲利的。因?yàn)榻?jīng)典的形態(tài)分析理論過(guò)多地依賴圖形，再加上一些成交量的分析，但沒(méi)有涉及盤(pán)中主力的運(yùn)作，更沒(méi)有涉及大盤(pán)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

其實(shí)，同樣的股價(jià)形態(tài)其未來(lái)的走勢(shì)差異很大。我們可以舉出足夠多的實(shí)例來(lái)證明一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的頭肩底形態(tài)完成以后股價(jià)走出背離的下跌浪，也可以舉出無(wú)數(shù)個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的雙頂形態(tài)完成以后股價(jià)走出背離的上升浪。但這一切同樣不能否定形態(tài)分析的作用，只是提示我們：形態(tài)分析遠(yuǎn)沒(méi)有我們想象中的那么容易。

如果沒(méi)有主力參與，成交量又是非常小的話，股票的價(jià)格其實(shí)并沒(méi)有什么意義。

這句話好像與“股價(jià)是股票內(nèi)在價(jià)值的體現(xiàn)”格格不入，但實(shí)際情況就是這樣，不管我們是否贊成。

從邏輯上來(lái)說(shuō)，成交清淡的股票往往只有很少的接盤(pán)，因此如果某個(gè)投資者因?yàn)槟撤N原因一定要賣(mài)出一張單子的話，將會(huì)將股價(jià)打得很低。其他的投資者也許并不認(rèn)同這個(gè)價(jià)格，但他們不會(huì)再買(mǎi)，因此這個(gè)價(jià)格就會(huì)持續(xù)下去。因?yàn)槌山涣窟^(guò)小往往會(huì)出現(xiàn)一些偶然性。

如果我們注意觀察香港的股票市場(chǎng)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，好多股票是經(jīng)常沒(méi)有交易的，它們并不是停牌，只是無(wú)法撮合成交，因?yàn)橘I(mǎi)賣(mài)意愿相差太大。我們甚至?xí)l(fā)現(xiàn)有些股票連一股買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià)盤(pán)也沒(méi)有，有時(shí)候在上下各五個(gè)價(jià)位的掛盤(pán)中只有一兩個(gè)有掛盤(pán)。對(duì)于這種股票，其成交價(jià)格很難說(shuō)有什么意思。

我們應(yīng)該把注意力集中在交投活躍的股票上，這種股票有主力參與的可能性相對(duì)大一些。

另外，我們?cè)趯W(xué)習(xí)技術(shù)分析指標(biāo)時(shí)有一點(diǎn)必須牢記，一般情況下技術(shù)分析指標(biāo)僅僅提供一些與市場(chǎng)某個(gè)方面相關(guān)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果，它只是告訴我們市場(chǎng)目前所處的某些狀態(tài)，但要預(yù)測(cè)未來(lái)光靠它是不夠的。

我們知道，如果個(gè)股中沒(méi)有主力的介入以及主力的刻意運(yùn)作，其股價(jià)的升幅很難大幅度超過(guò)大盤(pán)，尤其是短期的走勢(shì)。因此我們必須在分析股價(jià)時(shí)將盤(pán)中主力的意思搞清楚，然后再結(jié)合形態(tài)作出投資決策。當(dāng)然，主力的手法多種多樣，比如操縱開(kāi)盤(pán)價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、收盤(pán)價(jià)、成交量等基本的日常數(shù)據(jù)，控制盤(pán)中交易時(shí)段的接拋盤(pán)，制造即時(shí)成交的放量等，當(dāng)然也包括制造“盤(pán)中巨量”。因此我們很難將結(jié)合主力行為研究的形態(tài)分析方法以軍規(guī)的形式記錄下來(lái)，只能根據(jù)自己的理解和參悟作出具體的分析和判斷。

巧妙識(shí)別變盤(pán)前的征兆

在大盤(pán)出現(xiàn)變盤(pán)前，總會(huì)出現(xiàn)預(yù)兆性的征兆，投資者可根據(jù)這些征兆決定是否操作。

１指數(shù)在某一狹小區(qū)域內(nèi)保持橫盤(pán)震蕩整理的走勢(shì)，處于上下兩難、漲跌空間均有限的境地中。

２在Ｋ線形態(tài)上，Ｋ線實(shí)體較小，經(jīng)常有多根或連續(xù)性的小陰小陽(yáng)線，并且其間經(jīng)常出現(xiàn)十字星走勢(shì)。

３大部分個(gè)股的股價(jià)波瀾不興，缺乏大幅贏利的波動(dòng)空間。

４投資熱點(diǎn)平乏，既沒(méi)有強(qiáng)悍的領(lǐng)漲板塊，也沒(méi)有能夠聚攏人氣的龍頭個(gè)股。

５增量資金入市猶豫，成交量明顯趨于萎縮且不時(shí)出現(xiàn)地量。

６市場(chǎng)人氣渙散，投資者觀望氣氛濃厚。

那么，變盤(pán)的結(jié)果究竟是向上突破還是破位下行呢？這取決于多種市場(chǎng)因素，其中主要有：

１股指所處位置的高低，是處于高位還是處于低位。

２股市在出現(xiàn)變盤(pán)預(yù)兆特征以前是上漲的還是下跌的，是因?yàn)樯蠞q行情發(fā)展到強(qiáng)弩之末時(shí)達(dá)到某種的多空平衡，還是因下跌行情發(fā)展到做空動(dòng)能衰竭而產(chǎn)生的平衡。上漲中的平衡要觀察市場(chǎng)能否聚集新的做多能量來(lái)判斷向上突破的可能性，而下跌中的平衡比較容易形成向上變盤(pán)。

３觀察市場(chǎng)資金的流動(dòng)方向以及進(jìn)入資金的實(shí)力和性質(zhì)，通常大盤(pán)指標(biāo)股的異動(dòng)極有可能意味著將出現(xiàn)向上變盤(pán)的可能。

４觀察主流熱點(diǎn)板塊在盤(pán)中是否有大筆買(mǎi)賣(mài)單的異動(dòng)，關(guān)注板塊中的龍頭個(gè)股是否能崛起，如果僅僅是冷門(mén)股補(bǔ)漲或超跌股強(qiáng)勁反彈，往往不足以引發(fā)向上變盤(pán)。

在實(shí)際操作中，如果牛市出現(xiàn)短暫性的調(diào)整，投資者一定要注意量能變化。如果在變盤(pán)時(shí)一旦出現(xiàn)放量向上突破，要及時(shí)跟進(jìn)，畢竟在目前牛市背景下向上突破的概率要大。

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